1. はじめに

企業の財務健全性を評価する際、損益計算書（PL）や貸借対照表（BS）だけでなく、キャッシュフロー計算書（CF）の分析が欠かせません。
本記事では、キャッシュフローの基本と、その分析方法について解説します。

2. キャッシュフロー計算書の構成

キャッシュフロー計算書は、以下の 3 つの活動に分類されます。

(1) 営業活動によるキャッシュフロー（CFO）

• 企業の本業（営業活動）から得られる現金の流れ
• プラスであれば、事業が順調であることを示す
• 計算例：

  営業利益 + 減価償却費 ± 売上債権の増減 ± 仕入債務の増減 ＝ 営業CF

(2) 投資活動によるキャッシュフロー（CFI）

• 設備投資や有価証券の売買による資金の動き
• 通常、成長企業ではマイナスになることが多い
• 主な内容：設備投資支出、投資有価証券の取得・売却

(3) 財務活動によるキャッシュフロー（CFF）

• 資金調達や返済に関するキャッシュの動き
• 借入金の増減、配当の支払いなど

3. サンライズ電機株式会社のキャッシュフロー例

架空の企業「サンライズ電機株式会社」のキャッシュフローを例に分析してみます。

4. キャッシュフロー分析のポイント

(1) 営業 CF の健全性

• 事業が成長している企業では、営業 CF がプラスで安定していることが重要。
• サンライズ電機では、営業 CF が増加しており、本業の収益力が向上していることがわかる。

(2) 投資 CF の適正性

• 投資 CF は通常マイナス（設備投資などの支出）だが、その内容が重要。
• 成長のための設備投資であれば問題なし。
  過剰投資や不採算事業への投資には注意。
• サンライズ電機では、投資 CF がマイナス 1.8 億円と増加しているが、設備投資によるものなら妥当と考えられる。

(3) 財務 CF のバランス

• 借入金の増減や配当支払いが含まれるため、安定した資金調達ができているかを確認。
• サンライズ電機では財務 CF がマイナス 0.3 億円で、配当や借入金返済が適度に行われていると考えられる。

5. まとめ

キャッシュフロー分析を活用することで、企業の財務健全性や成長性を把握できます。

• 営業 CF が安定してプラスかを確認
  （事業の収益性）
• 投資 CF が適正かを評価
  （過剰投資のリスク）
• 財務 CF のバランスをチェック
  （借入・配当の状況）

財務指標と合わせてキャッシュフローを分析し、企業の健全性を見極めることが重要です。