はじめに

前回はテクニカル分析の基礎について解説しました。
今回は、株式市場における「オプション取引」の基本概念について説明します。

オプション取引とは？

オプション取引とは、特定の資産（株式など）を 将来の特定の日までに、あらかじめ決められた価格で売買する権利 を取引する金融商品です。

ポイント:

• 権利を買う取引であり、義務ではない。
• 将来の価格変動を予測し、利益を狙う。
• 株式と異なり、少額の資金で大きなリターンを得ることが可能（レバレッジ効果）。

2 種類のオプション

オプションには以下の 2 種類があります。

1. コールオプション（Call Option）

• 買う権利（Buy Right）
• 特定の資産を特定の価格（行使価格）で買う権利を持つ。
• 株価が上がると利益が出る。

例:

• 現在の株価: 100 ドル
• コールオプションの行使価格: 110 ドル
• 株価が 120 ドルに上昇 → 利益確定（110 ドルで買って 120 ドルで売れる）
• 株価が 105 ドル → オプションを行使しない（市場価格の方が安いため）

2. プットオプション（Put Option）

• 売る権利（Sell Right）
• 特定の資産を特定の価格で売る権利を持つ。
• 株価が下がると利益が出る。

例:

• 現在の株価: 100 ドル
• プットオプションの行使価格: 90 ドル
• 株価が 80 ドルに下落 → 利益確定（90 ドルで売る権利がある）
• 株価が 95 ドル → オプションを行使しない（市場価格の方が高いため）

オプション取引の主要な要素

1. プレミアム（Premium）

• オプションを購入する際に支払う費用。
• コールやプットの「権利」を得るためのコスト。

2. 行使価格（Strike Price）

• オプション契約で決められた、資産を売買できる価格。

3. 満期日（Expiration Date）

• オプションを行使できる期限。
• 満期を過ぎるとオプションは無価値になる。

4. イン・ザ・マネー（ITM）、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）

• ITM（利益が出る状態）:
  • コールオプション → 株価 > 行使価格
  • プットオプション → 株価 < 行使価格
• OTM（価値がない状態）:
  • コールオプション → 株価 < 行使価格
  • プットオプション → 株価 > 行使価格

オプション取引の戦略

1. カバードコール戦略（Covered Call）

• 株を保有しながら、コールオプションを売ることでプレミアムを獲得。
• 株価が大きく上昇しない場合に適した戦略。

2. プット売り戦略（Cash-Secured Put）

• 株を購入する準備がある投資家がプットオプションを売る。
• 株価が一定以上ならプレミアムを受け取れる。

3. ストラドル戦略（Straddle）

• コールとプットの両方を同じ行使価格・満期で買う。
• 株価が大きく変動すると利益が出る。

4. ストラングル戦略（Strangle）

• コールとプットを異なる行使価格で買う。
• 変動が大きい相場で利用。

オプション取引のメリット・デメリット

メリット

• ✅ 少額の投資で大きなリターンを狙える。
• ✅ ヘッジ（リスク回避）として活用できる。
• ✅ 相場の変動に柔軟に対応できる。

デメリット

• ❌ 満期までに期待通りの動きがなければオプションが無価値になる。
• ❌ 価格の変動が大きく、リスクが高い。
• ❌ プレミアムのコストがかかる。

まとめ

オプション取引はリスクとリターンが大きい投資手法ですが、適切に活用すれば利益を得るチャンスを広げることができます。
次回は「ストックオプションと企業経営」について解説します。